Rahapoliittiset osto-ohjelmat
Rahapolitiikan välineistöön kuuluvat myös arvopaperien osto-ohjelmat, jotka ovat finanssikriisin jälkeen täydentäneet korkopolitiikkaa erityisesti silloin kun ohjauskorot ovat olleet nollassa tai negatiivisia. Osto-ohjelmilla on myös edistetty rahapolitiikan tehokasta välittymistä. Osto-ohjelmissaan eurojärjestelmä on ostanut julkisen sektorin velkapapereita, pankkien katettuja joukkovelkakirjoja, omaisuusvakuudellisia arvopapereita ja yritysten velkapapereita.
Omaisuuserien osto-ohjelma (Asset Purchase Programme, APP)
Euroopan keskuspankin neuvosto ilmoitti 22. tammikuuta 2015 laajennetusta omaisuuserien osto-ohjelmasta, ja varsinaiset ostot aloitettiin maaliskuussa 2015. Ohjelman tavoitteena oli edistää EKP:n hintavakaustavoitteen saavuttamista ja estää hitaan inflaation jaksoa pitkittymästä liikaa.
Ohjelman aikana määriä muutettiin useasti, ja eurojärjestelmän tekemien ostojen määrät eri aikoina on julkaistu EKP:n verkkosivuilla. Osto-ohjelman netto-ostot lopetettiin 2022 heinäkuusta lähtien ja neuvoston 15.6.2023 päätöksen mukaisesti heinäkuusta 2023 alkaen myös erääntyvien arvopaperien uudelleensijoituksista luovuttiin kokonaan. Jatkossa osto-ohjelmaomistusten määrä pienentyy erääntymisten myötä.
Omaisuuserien osto-ohjelma koostui
- julkisen sektorin velkapapereiden osto-ohjelmasta (public sector purchase programme, PSPP)
- omaisuusvakuudellisten arvopapereiden osto-ohjelmasta (asset-backed securities purchase programme, ABSPP)
- katettujen joukkolainojen osto-ohjelmasta (covered bond purchase programme, CBPP3)
- yrityssektorin velkapapereiden osto-ohjelmasta (corporate sector purchase programme, CSPP).
Pandemiaan liittyvä osto-ohjelma (Pandemic Emergency Purchase Programme, PEPP)
EKP:n neuvosto ilmoitti 18.3.2020 käynnistävänsä 750 mrd. euron pandemiaan liittyvän osto-ohjelman (PEPP) torjuakseen koronaviruksen puhkeamisen aiheuttamia vakavia riskejä rahapolitiikan välittymismekanismille ja euroalueen talous- ja hintanäkymille. Neuvosto päätti kasvattaa PEPP-ohjelman enimmäisostojen määrää 4.6.2020 pitämässään rahapolitiikkakokouksessa 1 350 mrd. euroon ja 10.12.2020 pitämässään rahapolitiikkakokouksessa 1 850 mrd. euroon.
PEPP-ostot kattavat samat arvopaperiluokat kuin APP-ohjelma. Lisäksi julkisen sektorin PEPP-ohjelmassa voidaan ostaa Kreikan valtionlainoja ja yritystodistuksia laajemmin.
PEPP-ohjelman netto-ostot päättyivät maaliskuun 2022 lopussa. EKP on päättänyt, että PEPP-ohjelmassa hankittujen arvopaperien erääntyessä takaisin maksettava pääoma sijoitetaan täysimääräisesti uudelleen vielä vuoden 2024 alkupuoliskon ajan.
Vuoden 2024 jälkipuoliskolla PEPP-salkkua aiotaan pienentää keskimäärin 7,5 mrd. eurolla kuukaudessa. Uudelleensijoitukset PEPP-ohjelmassa aiotaan lopettaa kokonaan vuoden 2024 lopussa. EKP:n neuvosto noudattaa PEPP-ohjelmassa vapautuvien varojen uudelleensijoituksissa jatkossakin joustoa, mikäli rahapolitiikan välittymismekanismin toiminta uhkaa vaarantua.
Muut osto-ohjelmat
Muita arvopapereiden osto-ohjelmia ovat mm. TPI (transmission protection instrument) ja rahapoliittiset suorat kaupat (outright monetary transactions, OMT), joista on ilmoitettu mutta joiden piirissä ei ole toteutettu arvopaperiostoja. Näiden lisäksi jo aiemmin ovat päättyneet arvopaperimarkkinoita koskeva ohjelma (securities markets programme, SMP) ja ensimmäinen ja toinen katettujen joukkolainojen osto-ohjelma (CBPP1 ja CBPP2).
Suomen Pankin osto-ohjelmaomistusten arvopaperilainaus
Euroclearin lainausohjelmat
Suomen Pankin julkisen sektorin, katettujen velkakirjojen sekä luottokelpoisuusvaatimukset täyttävien yrityssektorin velkakirjojen omistukset ovat lainattavissa Euroclearin Securities Lending and Borrowing- ja GC Access -lainausohjelmien kautta.
Automaattisessa Securities Lending and Borrowing -lainausohjelmassa noudatetaan Euroclearin asettamia yleisiä ehtoja. GC Access -lainausohjelmassa markkinaosapuolet voivat lainata arvopapereita niiden saatavuuden mukaan (open repo). Lainausohjelmassa sovelletaan Suomen Pankin asettamia lainausehtoja. Ohjelman transaktiot pyritään toteuttamaan niin, että niiden likviditeettivaikutukset ovat neutraalit.
Kahdenvälinen lainaus käteisvakuutta vastaan
Suomen Pankin julkisen sektorin omistukset ovat lainattavissa myös kahdenvälisesti käteisvakuutta vastaan. Lainaus on mahdollista Suomen Pankin arvopaperikaupankäynnin vastapuolten kanssa, kun vastapuolilla on voimassa oleva takaisinostoa koskeva sopimus Suomen Pankin kanssa.
Arvopaperilainaus käteisvakuutta vastaan toteutetaan hinnalla, joka on vähintään EKP:n talletuskorko vähennettynä 0,20 prosenttiyksiköllä, tai vallitsevalla markkinahinnalla. Transaktion maturiteetti on viikko, ja se voidaan mahdollisesti uusia. Lisätietoja kahdenvälisestä arvopaperilainauksesta antaa Suomen Pankin EAPP-tiimi.
Lainattavissa olevien julkisen sektorin ja yrityssektorin arvopapereiden lista julkaistaan tällä sivulla viikoittain.
Lisätietoja lainausohjelmista voi tiedustella Euroclearilta ja Suomen Pankin EAPP-ryhmältä, puh. +358 9 183 7021 ja sähköpostiosoite eapp(at)bof.fi.