Penningpolitiska köpprogram
I den penningpolitiska verktygslådan ingår också köpprogram för värdepapper, som efter finanskrisen använts för att komplettera räntepolitiken, framför allt när styrräntorna har legat vid eller under noll. Köpprogrammen har också bidragit till en effektiv transmission av penningpolitiken. Inom ramen för sina köpprogram har Eurosystemet köpt offentliga värdepapper, säkerställda bankobligationer, värdepapper med bakomliggande tillgångar och företagsobligationer.
Programmet för tillgångsköp (Asset purchase programme, APP)
Den 22 januari 2015 aviserade Europeiska centralbankens (ECB) råd ett utökat program för köp av tillgångar. Köpen inleddes i mars 2015. Syftet med programmet var att bidra till att uppnå ECB:s prisstabilitetsmål och förhindra en alltför utdragen period av låg inflation.
Under programmet ändrades volymerna flera gånger och information om Eurosystemets köpvolymer vid olika tidpunkter finns på ECB:s webbplats. Nettotillgångsköpen inom köpprogrammet avslutades i juli 2022 och i enlighet med rådets beslut av den 15 juni 2023 upphörde också återinvesteringarna av förfall av värdepapper från och med juli 2023. I fortsättningen minskar innehaven inom köpprogrammen i takt med att värdepapperen förfaller.
Programmet för tillgångsköp bestod av:
- programmet för köp av offentliga värdepapper (public sector purchase programme, PSPP)
- programmet för köp av värdepapper med bakomliggande tillgångar (asset-backed securities purchase programme, ABSPP)
- tredje köpprogrammet för säkerställda obligationer (covered bond purchase programme, CBPP3)
- programmet för köp av värdepapper inom företagssektorn (corporate sector purchase programme, CSPP).
Köpprogrammet med andledning av pandemin (Pandemic emergency purchase programme, PEPP)
ECB-rådet aviserade den 18 mars 2020 ett nytt köpprogram för värdepapper på 750 miljarder euro med anledning av pandemin (PEPP) för att motverka allvarliga risker för den penningpolitiska transmissionsmekanismen och utsikterna för euroområdet på grund av coronavirusutbrottet. Vid sitt penningpolitiska sammanträde den 4 juni 2020 beslutade ECB-rådet öka köpvolymen till sammanlagt 1350 miljarder euro och vid det penningpolitiska sammanträdet den 10 december 2020 beslutades att köpvolymen ökas ytterligare till sammanlagt 1850 miljarder euro.
Köpen inom PEPP-programmen omfattar samma tillgångsklasser som APP-programmet. Dessutom utökades godtagbarheten också för grekiska statsobligationer samt för kortare företagscertifikat.
Nettotillgångsköpen inom ramen för PEPP-programmet avslutades i slutet av mars 2022. ECB har beslutat att förfall av värdepapper som förvärvats inom ramen för PEPP-programmet ännu återinvesteras fullt ut under första halvåret 2024.
Under andra halvåret 2024 kommer PEPP-portföljen att minskas med i genomsnitt 7,5 miljarder euro i månaden. Återinvesteringarna inom ramen för PEPP-programmet ska upphöra helt i slutet av 2024. ECB-rådet kommer att fortsätta tillämpa flexibilitet vid återinvesteringen av förfallande värdepapper i PEPP-portföljen i syfte att motverka risker för den penningpolitiska transmissionsmekanismen.
Andra köpprogram
Andra köpprogram för värdepapper är bland annat instrumentet för transmissionsskydd (Transmission Protection Instrument, TPI), programmet för direkta monetära transaktioner (outright monetary transactions, OMT), som aviserats men inom vilket inga värdepappersköp genomförts, och de redan avslutade programmet för värdepappersmarknaden (securities markets programme, SMP) och första och andra köpprogrammet för säkerställda obligationer (CBPP1 och CBPP2).
Värdepappersutlåning av Finlands Banks innehav inom tillgångsköpsprogrammet
Euroclears låneprogram
Finlands Banks innehav av säkerställda obligationer, företagsobligationer som uppfyller kreditskvalietskraven, och offentliga värdepapper kan lånas via Euroclears låneprogram Securities Lending and Borrowing och låneprogrammet GC Access.
I det automatiska Securities Lending and Borrowing-låneprogrammet iakttas Euroclears allmänna villkor. I låneprogrammet GC Access kan marknadsparterna låna värdepapper i den mån de finns tillgängliga (open repo). På låneprogrammet tillämpas Finlands Banks lånevillkor. Transaktionerna genomförs om möjligt med neutral likviditetseffekt.
Bilateral utlåning av värdepapper mot kontanta säkerheter
Finlands Banks innehav av offentliga värdepapper kan också lånas bilateralt mot kontanta säkerheter. Värdepapperslån kan genomföras med Finlands Banks motparter i värdepapperstransaktioner förutsatt att motparten har ett gällande avtal med Finlands Bank om återköpsavtal.
Värdepappersutlåning mot kontanta säkerheter genomförs till en ränta som är den lägre av antingen ECB:s inlåningsränta minus 0,20 procentenheter eller rådande marknadspris. Löptiden för transaktionen är en vecka och kan förlängas. Ytterligare information om den bilaterala värdepappersutlåningen lämnas av Finlands Banks EAPP-team.
En förteckning över offentliga värdepapper och företagsobligationer som Finlands Bank lånar ut publiceras på denna sida varje vecka.
Frågor om låneprogrammen kan riktas till Euroclear och Finlands Banks EAPP-grupp, telefon +358 9 183 70 21 och e-post eapp(at)bof.fi.